前言

從 2021 到 2022 年，要說當時加密圈最大的熱潮是什麼？那絕對是 NFT Summer（NFT 熱潮）的出現，當時無數 NFT 的最低價格，都達到破天荒的高價，比如當時最著名的猴子 NFT ⎯BAYC 曾有人花費 1024 個 ETH 購買一隻猴子 NFT，其他類似的 NFT 項目也是以幾百 ETH 成交，可見當時的狂熱程度。

然而瘋狂的 NFT 市場，卻隨著 2022 年熊市的到來而崩潰。許多 NFT 項目至今已跌幅超過 99% 已經成為名符其實的 JPEG 圖片。而其中的一個 NFT 項目 「企鵝（Pudgy Penguins ）」 在經歷團隊醜聞、價格暴跌、到被收購後重整旗鼓崛起，走出一條截然不同的破圈之路。如今，不少機構與 KOL 換上企鵝頭貼，讓它成為真正的 Web3 品牌。本文將帶大家來了解企鵝為何能在眾多 NFT 項目中脫穎而出。以下簡稱 Pudgy Penguins 為企鵝。

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企鵝的歷史

從發家到衰退

早期團隊構成

• 成立時間：2021 年
• 成員背景：四名佛羅里達大學生，外加一名外聘插畫家，藉著 NFT  熱潮完成項目啟動。Cole Villemain 為創辦人。
• 工作室名稱：為了註冊商標與處理稅務，成立 309 Labs LLC，2021 年底改名為 The Igloo Company。

企鵝 NFT 首度發售

• 公售時間與規模：企鵝於 2021 年 7 月 22–23 日在以太坊進行公售，總共只有 8,888 隻，單價 0.03 ETH，開賣 20 分鐘即售完。
• 引發關注：團隊以 “Huddle”（群聚）為核心精神，主打 Q 版形象與正能量的社群文化，迅速吸引大量二級市場關注。加上 Reddit 聯合創始人 Alexis Ohanian 購買了其中一個 NFT 後不久，紐約時報發表了一篇關於 Pudgy Penguins 和元宇宙的文章，因此引起了大眾的興趣。

進入衰退期

• 活動惹怨：2021 年 7 月，團隊向持有者空投了「蛋」NFT，然而這些蛋孵化後，只有拿到一隻釣竿的圖像，也未說明用途。引起了社區的強烈不滿。為了重拾信任，創辦人 Cole 發布了名為小企鵝（Lil Pudgys）的後續系列，讓企鵝持有者可以免費鑄造，並透過拍賣向公眾提供額外的 13,334 個 NFT，但仍為後續事件留下導火線。
• 團隊爭議：2022 年 1 月，社群揭露 Cole 等人疑似挪用金庫資金，引發社群暴怒，NFT 最低價一度跌破 1 ETH。
• 社群自救：企鵝 NFT 持有者大戶 9x9x9 表示可以將企鵝系列改為社群自治的方式來經營，同時尋找買家接手，為後續的企業收購鋪路。

逆風崛起

企業收購

• 交易概況：2022 年 4 月 3 日，Luca Netz 以 750 ETH（約 250 萬美元）買下企鵝的 IP 與商標，承諾重塑品牌並永續分潤。Luca Netz 為知名企業家，持有多家電商公司，以其精準的投資眼光及戰略佈局著名。
• 品牌資源重塑：新團隊上任後立即著手進行品牌授權與業務拓展，包含零售、遊戲與媒體等產品線，重新定義企鵝 NFT 系列為「Web3 的迪士尼」。

從數位到實體的破圈之路

• 玩具首度發售：2023  年  9 月共 26 款企鵝玩偶上架全美 2,000 家 Walmart（沃爾瑪），單價落在 US $2.99–11.97。這是首個「由 NFT 社群授權」的大型玩具銷售活動。附帶登錄 Pudgy World（企鵝元宇宙）的 QR Code，讓 NFT 與線下零售首次大規模結合，帶動品牌曝光。
• 銷售成績：一年內賣出 75 萬隻、創造 1,000 萬美元營收，並追加 30 款新玩具。累積銷量破 100 萬隻後，Pudgy Toys 進軍 Target 門市，Target 為美國的連鎖平價時尚品牌，全美擁有 1900 間以上的門市。

虛實整合後的發幣策略

• 發幣概況：2024 年 12 月，發布社群代幣 PENGU，發行在 Solana 上，總量 888 億枚。
• 主要策略：
  • 企鵝實體玩具已經進駐 Walmart、Target，累積 150  萬以上的銷售量與超過 50 億次社群曝光。發行 PENGU 讓這些線下粉絲能有更直接的參與方式，像是用代幣參與遊戲、獨家活動、社群與遊戲治理。
  • PENGU 將串起 Pudgy World、Pengu Clash、Pudgy Party 等遊戲內經濟，以及未來零售積分、IP 授權分潤，成為企鵝 Web3 世界內的真正貨幣。

與機構互動密切：為企鵝做品牌背書

• 與傳統金融的密切合作：知名傳統金融巨頭 VanEck，在納斯達克舉辦了一場 ETF 的曝光活動，活動中找來了企鵝人偶一同站台，展示了該 ETF 結合傳統金融與 Web3 的特性。
• 機構使用企鵝頭貼作為 Web3 宣傳手段：2025 年 7 月 12 日，Coinbase 在 X（Twitter）更換企鵝大頭貼引發 VanEck、MoonPay 等大型機構跟進，帶動 PENGU 盤中飆漲 60%、NFT 最低價衝上 11.58 ETH。該現象顯示企鵝 NFT 已成為一種 Web3 的高級身份。

看完以上的事件時間軸，從企鵝的發家、沒落、收購、到全面崛起，其中的關鍵人物絕對可以歸功於 Luca Netz 的出現。有意思的是我們可以來算算看 Luca Netz 的這筆收購到現在是否值回票價？（以下數據計算都以截稿之時的價格為準）

• 企鵝 NFT：由於目前的資訊無法查到他是否有持有 Pudgy NFT，所以我們先忽略 NFT 部分，先以代幣價值來計算。
• PENGU 代幣：公司持有約莫 3.2 億美元的 PENGU 代幣。

所以與 Luca Netz 當年投入的 750 ETH（ 250 萬美元）相比，這筆收購已經達到一萬倍以上的報酬率，可見 Luca Netz 點石成金的能力。

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PENGU 代幣分析

• 價格尚未突破新高：截稿當下，現價 $0.0352，尚未達到 2024 年底上市時的高點 $0.0469 USD ，還有部分上漲動能。
• ETF 加持：Canary Capital 於 2025 年 3 月 20 日向 SEC 提交的「Canary PENGU ETF」申請。若 PENGU ETF 發行成功、實體銷售進一步擴張，提升營收仍有相當的潛力。
• Web2+Web3 虛實整合：企鵝目前的事業體已經涉及傳統金融與 Web3 多個產品線，給了資金充裕的機構和散戶一個「持續做多」的話題入口。
• 四週年社群：企鵝 NFT 系列在 7 月底迎來四週年慶，官方與社群同步舉辦慶祝活動、空投和限量周邊發放，社群活躍度拉至最高點。

兩個方向提供參考：

• 看多理由：把 PENGU 當成「品牌股票＋Web3 門票」包含實體營收、ETF 話題與 Web3 精品品牌的多重拉力下，仍具中期上行空間。
• 看空理由：主要認為是一時熱潮顯現，市場對 ETF 和企鵝整個企業體盈利的預期已在價格上發酵，且臨近年底時會有一波代幣解鎖釋出，不如等回調後再佈局。

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總結

企鵝已經從一個簡單的 NFT 項目蛻變成「實體商品＋元宇宙遊戲＋傳統金融產品」三位一體的品牌。若你相信這樣的定位及產品模式能為 Web3 品牌創造持久需求，且能接受市場波動帶來的風險，PENGU 仍是值得關注的代幣。反過來說，保守的策略是等待營收數據更加明確與 PENGU ETF 進一步發行後，再考慮入場建倉。

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本文僅供資訊參考，非投資建議： 文中所提及之加密資產、區塊鏈項目、交易平台等內容，僅為資訊分享，並非任何形式的投資建議。 投資前請自行評估風險，並諮詢專業財務顧問。